未雨绸缪迎接全球交易所竞争-【资讯】

处于政策保护之下、相对封闭的中国交易所，似乎还感受不到激烈竞争的压力。国内市场还不是一个开放的市场，交易所实行的会员制，并未进行公司化改造，国际交易所无法染指；中国经济持续快速增长，为交易所提供了巨大的潜在上市资源。在这场席卷全球的交易所并购潮中，国内交易所似乎可高枕无忧。但这其实只是假象。大批优秀企业赴海外上市，大量优质上市资源的流失，已显露出国内市场存在的市场化程度薄弱、行政管制过度、创新能力不足、创新机制扭曲等各种缺陷，归结起来就是竞争力不强。

随着中国经济越来越依赖于直接融资，且融资规模不断扩大，资本市场及相关业务快速成长，增长空间非常之大。而中国证券市场，尤其是交易所业务，受管制程度可能也是新兴市场中最高的。无论是交易所原有产品市场的扩大，新产品的开发和产业链的形成，乃至交易所产业组织的建设，都处于过度管制、发展不足、功能低下状态，市场组织高度分割，呈碎片化，举例来说，债券交易的清算分属多个机构，即高度分割又不是自由竞争。

拜中国经济调整发展之赐，中国的交易所和证券市场规模巨大，但如果没有竞争力，业务可能被蚕食掉了，上市公司可以多地挂牌、多地交易，体外循环，资金可能外流，导致本地市场空洞化，本土的金融资源、发展潜力外流，金融中介功能被弱化，国内的中介机构也将被取代。特别是中国如果不尽快发展衍生品市场，等到国外交易所布局完成，参与者将在别国市场上交易我国产品。

实际上这种苗头已经出现，国内企业“出海”上市明显增多。国际板是提高上交所竞争能力和服务能力的一步，但与国际交易所相比，国内交易所在整个运作机制上仍显落后，如果不能抓住机遇，谋求改革，有被淘汰之虞。

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